上半年我国化纤行业经济运行分析

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赢利分化明显回暖仍待时日———上半年我国化纤行业经济运行分析  ■中国化学纤维工业协会  上半年,化纤各子行业运营情况分化较大,粘胶长丝和短纤产销两旺,赢利能力较强;氨纶行业则产品价格一直走低,利润空间减少,库存增加,但投资热度未减,行业短期未有回暖迹象;涤纶行业呈现触底回升行情,但下游需求量没有明显增长,涤纶价格上涨动力不足,市场反应平淡;再生化纤行业及生物基纤维行业失去了原料价格优势,运行困难;锦纶由于终端市场需求量不及预期,行业效益不断下滑,行情较为低迷;腈纶行业自实施反倾销措施以来,行业运行基本面转好。运行情况产量同比增长8.39%据  国家统计局数据,1月~6月,我国化纤产量实现了中速增长,为2451.78万吨,同比增长8.39%,但增速比2015年同期的11.01%增速已经降低了2.62%;实现利润总额126.80亿元,同比降低6.49%,赢利能力有所减弱。  子行业开工率分化大  上半年,化纤行业开工率分化较大,部分子行业保持了较高的开工率。其中,涤纶长丝及短纤行业的开工率从2016年年初的低位逐步攀升,在6月底时分别达到85%及74%,均超过去年同期水平。锦纶行业开工率同比有所降低,氨纶行业4月份开工率达到90%后一路下滑,6月份后降低到78%左右。粘胶长丝及短纤行业由于同期棉花价格上涨带动,产品价格跟随上涨,产销两旺,开工率高于去年同期。  市场行情弱于去年同期  上半年,我国经济基本面基本稳定,金融市场运行总体平稳,经济结构调整优化的前进态势没有变。但化纤市场内需不旺,国际市场复苏乏力,化纤市场行情弱于去年同期。  涤纶:受近两年PTA加工利润持续降低的因素影响,2016年PTA新增产能投放速度放缓。受聚酯工厂春节复工因素影响,PTA价格一季度持续上升,并在4月份进一步冲高。5月份后,随着G20峰会对江浙地区聚酯行业停产、限产方案的出台,聚酯行业的减产以及对市场预期的看空心态,PTA价格开始走弱,影响了PTA行业利润。  上半年,涤纶长丝的价格紧跟PTA的价格走势,在春节期间涤纶长丝价格触底反弹后,整体呈现回升趋势。但由于下游需求没有明显增长,涤纶长丝价格上涨同样由于动力不足等原因3月中旬后开始走弱,随着6月初的DTY召开保价会议的消息刺激涤纶长丝价格有所回升。  锦纶:上半年,锦纶行业维持了平稳稍弱的走势,己内酰胺的价格仍低位运行。由于终端纺织品需求增加有限,加上锦纶行业竞争激烈,锦纶丝的价格难有提升,造成锦纶行业的赢利能力减弱。中国化纤工业协会锦纶分会正在推行的反赊销活动,帮助锦纶企业回笼部分资金,提升企业运营能力。  再生纤维素纤维:春节过后,粘胶短纤下游厂商节后复工情况好于预期,粘胶短纤价格一路走高。5月初受下游纱线行情的影响,粘胶短纤的价格有所调整,但棉花价格受棉花放储量的影响,仍呈明显上涨趋势,带动粘胶短纤价格在5月及6月仍持续增长。1月~6月再生纤维素纤维行业实现利润44.55亿元,同比增长6.89%,超过了化纤其他子行业赢利水平。  氨纶:上半年,氨纶行业受产能阶段性过剩以及后道需求不足等因素影响,氨纶产品价格一路走低,从产业链顶端的BDO到PTMEG再到氨纶,现金流曲线均呈阴跌下行走势,且各类产品的亏损程度不断加深。  目前,40D氨纶现金流亏损接近3000元/吨,现金流亏损率至10%附近,处于多年来低谷。随着G20峰会的临近,三季度氨纶行业负荷下滑已成定局,从目前来看,此次G20限产影响范围可能对浙江地区氨纶企业全覆盖。8月下旬至9月初这段时间,氨纶行业负荷可能降至7成附近的水平,这将对缓解行业高库存压力、刺激中间商补货、提升氨纶赢利能力形成利好。  再生化纤:1月~6月,再生涤纶行业开工率在50%附近,产销率仅维持在80%上下,再生化纤的价格呈阶梯型下降趋势。由于石油价格的长期低位运行,传导至化纤原料也处在较低价格,再生化纤行业缺少了利润空间的支撑,行业运行困难。  氨纶产品库存天数同比增加20%  上半年,化纤产品库存中,氨纶产品库存天数增加较大,比2015年同期平均增加了20%,和后道工序需求不旺以及氨纶产品产能阶段性过剩有很大关系。粘胶短纤库存天数有所降低,主要是由于同期棉花价格上涨,促使粘胶短纤的销量增加。涤纶相关产品的库存从年初的高位运行逐渐降低到2015年同期水平,锦纶产品库存维持了2015年同期水平。  进口量同比减少2.82%  1月澳门新葡亰登录入口,~6月,我国共进口化纤产品41.08万吨,同比减少了2.82%,减少了1.19万吨。腈纶进口量同比增加2.35万吨,同比增加了35.22%,增幅居第一位,主要是2015年腈纶反倾销申诉和立案活动抑制了进口增长。涤纶短纤和粘胶长丝进口量同比分别减少17.33%和20.32%。粘胶短纤进口量同比减少了16.63%,占化纤总进口总量的23.48%,进口量最大,仍以莫代尔纤维为主。氨纶的进口量在国内库存增加及产品价格下降的情况,仍有9.67%的增加,进口产品主要为部分高品质产品。  化纤出口量同比增加19.76%  1月~6月,我国共出口化纤产品198.20万吨(见表3),同比增加19.76%。化纤服装共出口119.44亿件套,同比减少3.51%,化纤产品出口量能保持大幅增长,反映了化纤产品竞争力的持续提高。出口量最大的为涤纶长丝,达103.16万吨,同比增长29.93%,占化纤出口总量的52.05%;涤纶短纤出口47.62万吨,同比减少0.55%,占化纤出口总量的24.02%,涤纶长丝和短纤品种出口合计占化纤总出口量的76.07%;锦纶长丝出口了9.41万吨,同比增加了18.97%,占化纤出口量的4.75%。粘胶短纤出口增加43.71%,出口了17.43万吨,占化纤出口量的8.79%,粘胶长丝出口同比增加了5.19%。1月~6月,我国化纤产品出口市场以土耳其、美国、巴基斯坦、越南、印度尼西亚和埃及为主,分别占我国化纤出口总量的12.37%、9.98%、8.68%、7.62%、6.48%和5.26%。我国对东南亚出口量相对稳定,且出口量较大,说明这些新兴国家的纺织产业发展加大了对化纤的需求。对以上6个国家的出口共占总出口量的50.38%,国际纺织产业布局的调整带动了我国化纤出口市场的变化。下半年,作为我国化纤第一出口市场的土耳其由于政局动荡,其需求变化需继续关注。  利润总额同比下降6.49%  上半年,化纤行业利润总额同比下降了6.49%,一改2015年化纤行业在纺织子行业中利润总额增长最快的局面。化纤变成了纺织子行业中利润税额同比下降最大的行业,亏损面为22.76%,是纺织子行业中最大,比2015年全年亏损面的19.89%增加了2.87%,亏损企业亏损额同比增加了3.24%。  分析原因,一是涤纶行业的利润下降,拉动了整个化纤行业的利润降低。1月~6月,涤纶行业利润总额同比减少了10.33%,利润总额减少5.17亿元,亏损企业亏损额同比增加11.99%,涤纶利润减少额占化纤利润减少额8.79亿元的58.80%。涤纶行业影响了化纤行业的整体利润,在产量增加的情况下,利润总额降低,涤纶行业的赢利能力变弱,涤纶行业新增产能的释放投产,对行业也产生了一定的冲击。提升占化纤产量超过80%涤纶行业的运行质量,仍然是行业关注的重点。  二是2015年同期原油价格处于上升通道,化纤产品销售和原料采购之间的先进先出的会计制度,增加了同期行业的利润空间,使2015年1月~6月行业利润基数较大。而2016年同期,原油价格涨幅较小,减少了行业利润空间,对比下来利润减少较大。  分行业看,维纶纤维利润总额增加了685.55%,亏损企业亏损额减少了94.36%,维持了行业的整体赢利。由于棉花放储量少导致价格升高,从而带动粘胶短纤价格上涨等因素,再生纤维素纤维利润总额同比增加6.89%。  氨纶行业的利润总额同比减少了52.15%,亏损企业亏损额增加了265.59%。结合氨纶行业库存增加,产品价格降低,投资仍大幅增加等因素,促使氨纶从业者调整发展思路,重新审视投资计划。  热点分析  上半年,化纤行业抓住国家制定的“三去一降一补”政策的发展机遇,引导企业良性发展,提质增效,淘汰落后产能,促进化纤行业转型升级,取得了一定效果。  人造纤维去产能取得初步成效  1月~6月,人造纤维行业实现利润总额44.55亿元,同比增加6.89%,取得了良好的运行效果,这和近期棉花价格上涨带动了纤维素纤维价格有一定的关系,但和纤维素纤维行业近两年没有新增产能有更大的关系,适当的供求匹配关系促进了行业的健康发展。  贸易救济促进行业经营面转好  2015年,腈纶行业反倾销活动的启动,增加了腈纶产品的进口成本,稳定了国产腈纶产品的价格,同时为腈纶行业产品升级赢得了时间,使腈纶产品对其他纤维实现了替代,扩大了销售量。1月~6月,腈纶行业实现利润总额1.52亿元,同比增加57.15%,亏损企业亏损额减少了75.56%,腈纶行业经营面转好。  出口扩大提升国际竞争力  1月~6月,我国化纤产品实现出口198.20万吨,同比增加19.76%。出口增加的原因主要为以下几点:首先,纺织企业的国际化产业布局,使化纤下游企业向东南亚等国家转移,增加了化纤的出口;其次,中国化学纤维工业协会近几年组织的纤维流行趋势产品推广活动,倡导化纤企业加大产品的研发和创新的投入力度,走差异化竞争路线,使化纤产品的品种增加、品质得到提升,提升了化纤产品的国际竞争力,增加了出口量。  部分子行业投资增速仍然过快  上半年,化纤行业产能仍呈增长态势。以聚酯产品为例,上半年新投产聚酯产能278万吨,其中涤纶148万吨,瓶片130万吨。本年度还有125万吨聚酯产能在建设或计划建设。  氨纶行业利润总额降低了近50%,而同期氨纶行业固定资产投资额有34%的增加,这些产能的释放,会使氨纶行业的运行更加困难。  限停产影响行情  G20峰会将于9月4日~5日在浙江萧山召开,会议前期及会议期间,部分化纤公司被要求停产、限产,所涉及的聚酯工厂产能高达近1800万吨,约占聚酯产能的40%。但由于聚酯工厂和下游企业关停范围及相关信息不明朗,在这种不对等因素的影响下,一方面,聚酯及其他合成纤维加工企业在G20峰会前维持较高开工率以保证供应,抓住G20峰会对化纤行业带来利好,释放多余库存,将库存控制在合理区间,并将近期较好的现金流维持下去。但另一方面,G20峰会限产事件给化纤生产及下游企业带来的囤货等因素,打乱了化纤行业原本的生产计划,打乱了化纤生产厂家已经掌握的季节性生产及销售规律,在G20峰会过后,复产后如何恢复正常生产秩序,则是要关注的一个问题。  再生化纤及生物基化纤行情依旧低迷  由于石油价格的长期低位运行,传导至化纤原料也处在较低价格。再生聚酯行业所使用的塑料瓶回收处理再生料与原生料的价格差距优势消失,加上市场对再生化纤产品存在的一些片面认识,再生化纤市场受原生产品挤压,致使再生行业开工率持续降低,行业运行困难。但有一些差异化再生化纤企业,如生产低熔点纤维、三维中空纤维的企业保持了一定的赢利空间。生物基化纤行业同样受到了原油价格降低的影响,加大了生物基纤维与其他合成纤维之间价差,影响了行业发展。锦纶行业规范赊销仍需继续1月~6月,锦纶行业实现利润总额17.07亿元,同比减少6.05%。锦纶行业固有的赊销模式,使锦纶行业产生了巨大的应收款,导致企业增加了银行负债和财务费用,增加了企业的经营风险。  中国化学纤维工业协会自2015年全面开展规范锦纶行业赊销工作,从活动启动至今,中国化学纤维工业协会共召开了9次由锦纶龙头企业家参加行业规范赊销工作会议,倡议停止赊销、逐步回笼资金的工作。从2015年9月到2016年6月,全行业共清理欠款超过28亿元,占欠款总额的32%,并缩短应收款的账期,达到了规避锦纶企业未来经营活动中的坏账风险,共同维护锦纶产业链健康运行的效果。  行业结构性产能过剩、利润总额同比下降、下游市场采购不旺仍将是2016年下半年行业面临的主要问题。作为我国化纤最大的出口目的市场,土耳其政局的变化带来的化纤出口的影响仍需观察。原油价格仍处于振荡上升中,预计下半年仍将在50美元/桶上下,化纤产品价格仍将在低位运行,预计下半年化纤产量增长在5%左右,效益将低于2015年水平。

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我国纺织化纤行业2018年总体实现平稳运行,但国际局势复杂多变、油价大幅波动、中美贸易摩擦逐步升级、人民币贬值等因素也增加了行业运行风险。特别是聚酯涤纶行业受原油价格牵连和PTA期货等因素的影响,于下半年出现波动。抛开4季度,从全年总体情况来看,2018年化纤行业生产保持较好增长,效益增速稳定在较高区间,成为纺织行业经济增长的重要支撑。但各子行业运行有所分化,涤纶和锦纶行业总体表现良好,粘胶纤维、腈纶和氨纶行业运行较为困难;企业间也出现分化,资源进一步向优势企业集中。

2018年我国化纤产量为5011.09万吨

据国家统计局统计,2018年我国化纤产量为5011.09万吨,同比增长7.68%。其中,涤纶产量为4014.87万吨,同比增长8.47%;锦纶产量为330.37万吨,同比增长5.28%;粘胶短纤产量为377.09万吨,同比增长7.94%。

我国化纤行业自2012年进入新常态,产量增速放缓,落后产能加快淘汰。进入十三五以后,我国化纤行业持续推进供给侧结构性改革,行业在扩张的同时继续伴有落后产能的淘汰。2012年~2018年,我国化纤产量年均增长4.55%,增速不到产量增长高峰年份的1/2。

2018年,涤纶和锦纶行业产销两旺,行业平均开工率处于近两年相对高点。其中,涤纶长丝行业开工率保持高位,特别是直纺长丝开工率旺季超过90%,淡季开工率也保持在80%以上。氨纶行业由于大量新增产能释放的影响,产量同比上升幅度较大。粘胶行业和腈纶行业开工率明显低于2017年,其中,腈纶行业平均开工率约为60%,两行业开工率均处于近两年相对低点。

从需求面看,下游需求同比有所增加。除无纺布外,多数化纤下游产品的产量均有不同程度地增长,下游行业开机率较2017年也有明显上升。

我国化纤产品出口量增长约6%

据中国化纤协会推算,2018年我国化纤进口量在94万吨左右,同比增长约2%。进口产品中需要关注的是涤纶短纤,进口量同比增长近20%,应是与国内再生原料受限有关,弥补再生纤维产量的不足。并且,涤纶短纤原生与再生产品不能以税号区分。据了解,涤纶短纤进口的增量中,有相当一部分是再生涤纶短纤。

化纤出口量约有6%的增长,出口量在430万吨左右。中美贸易摩擦的影响尚未完全显现,三大产品涤纶长丝、涤纶短纤和粘胶短纤的出口量仍保持了不错的增长速度。