经济学家点评第一季度中国GDP增速放缓

澳门新葡亰平台官网,中国第一季度国内生产总值(GDP)较上年同期的升幅回落至7.7%,低于接受《华尔街日报》调查的经济学家们给出的8%的预期中值。这一数据显示出,经历去年下半年的回升后,中国经济增速正在放缓。该数据也帮助解释了为什么近几周中国打开流动性闸门,向银行系统注入新资金。  以下是一些分析师的看法:  高盛(GoldmanSachs)经济学家宋宇、崔莉和MKTang表示,中国3月份经济活动表现弱于预期,延续疲弱增长态势。仅有零售额受物价涨幅显著降低推动出现回升,其他一些经济活动指标较上年同期下降,表明增长动能仍然不足。未来几个月,制造业复苏的持续疲软和地产调控可能继续抑制投资和增长。此外,他们认为反腐举措的维持也将打击高端产品消费。  HIS经济学家任先锋和AlistarThornton认为,实际上中国2013年经济表现正变得越来越像2012年。去年头几个月经济活动曾好转,但只是昙花一现,经济在年中滑坡并促使政府大举放松政策。不幸的是,重复这一策略代价似乎将过高。如果今年仍然通过政府支出和信贷大幅扩张提振经济,他们担心温家宝此前有关当前中国经济模式难以持久的论述将被证明是正确的。虽然最新的数据表现疲软,但他们不认为这些数据足以促使中国政府再度全力放松政策,因为目前就业状况似乎还过得去。不过,金融市场压力已在一些薄弱环节再度显现,因此为避免违约风险,政府不太可能大幅收紧信贷。总而言之,目前中国经济面临的下行风险明显多于上升风险。他们已对中国经济能强劲复苏失去信心。  澳新银行(ANZ)分析师刘利刚和周浩指出,中国经济短期内仍面临一些下行风险:禽流感、房地产市场新政的前期效应以及投资动能放缓可能显著拖累第二季度的经济增长。虽然中国稳健的货币政策立场不变,但今年年内加息的可能性降低了。中国央行将继续依靠公开市场操作来微调市场流动性。我们认为,金融管制,加之资本账户开放步伐加快,将对中国的金融稳定构成一大挑战,并将削弱货币政策的效果。因此,中国的当务之急应该是专注于加快国内金融市场化,而不是迅速开放资本账户。  美银美林(BankofAmerica-MerrillLynch)分析师陆挺、XiaojiaZhi、WeijunHu和RobbieLi认为,毫无疑问,市场对这些疲软的数据感到失望,但我们相信,随着信心重拾,在支持性政策的推动下,中国第二季度经济增速可能会略微回升。第一季度GDP增速放缓主要受到如下因素的拖累:新领导层要求收紧政府在奢侈品方面的支出致使消费增长减缓,库存补充暂停,房地产行业(固定资产投资)的增长因楼市政策收紧担忧而放缓。鉴于政策收紧担忧得到缓和且通胀保持在低位,如果当前的H7N9禽流感疫情得到控制,预计未来中国GDP增速将回升至8.0%左右。在通胀压力较低(以及GDP增速放缓)的情况下,中国的货币政策立场仍将为2013年上半年的经济增长提供支持,上半年信贷和货币增速仍将保持在当前的高位。换句话说,现在预测中国将收紧货币政策为时过早。

北京7月16日电—中国国家统计局周四公布,二季度GDP同比增长7.9%,高于调查中值7.5%;上半年GDP则同比增长7.1%.

投行报告认为,中国的大规模刺激计划已成功扭转经济下滑之势,并有望在下半年持续强劲回升.政策制定者虽忧虑资产价格膨胀,但因外部需求仍较疲软,且通胀压力并不大,大规模收紧货币政策的可能性非常小.

以下为各投行观点:

–野村证券经济学家 孙明春:

经济强劲回升与持续通缩并现,决策者面临挑战.一方面,他们也可能对经济增长前景更为乐观.考虑到银行贷款激增和新增固定资产项目的投资量,政府或开始担心明年及之後出现流动性泛滥、投资过度和资产价格高涨.另一方面,通缩持续(既是基数效应的反映,又意味着产能过剩和需求不足)或令政府感到忧虑,并使其无法进行大规模紧缩.

因此我们认为,政府或将政策重点从促进经济增长向避免投资过度和资产价格通胀转移,但这将逐步进行.我们预计未来月份将出台一系列紧缩举措,旨在控制银行贷款和固定资产投资增速,为楼市和股市降温.然而,这些举措可能是温和的技术层面措施.我们认为,经济强有力回暖,低通胀,流动性宽松以及良好的政策环境共同为资产泡沫膨胀创造了理想环境.

–加拿大皇家银行经济学家 Brian Jackson:

今天的数据表明,中国政府已成功确保了经济增长速度,但展望未来,主要问题是政策的有效性能够持续多久?我们认为,近期政策焦点仍在于保持经济增长,但为应对极度充裕的流动性可能带来的问题,政策可能需要更快更有力地收紧.很明显刺激措施运转良好,但到了一定程度,也要采取紧缩措施.

–摩根大通中国首席经济学家 龚方雄:

将中国2009年全年GDP增长率预估自7.8%上修至8.4%,2010年预估自8.5%上修至9.0%.虽然公共支出和库存增长均可能趋稳,我们认为中国的私人投资及消费需求会持续升温,若今年下半年全球经济复苏势头不错,中国经济可于未来几个季度中保持高于平均水平的增长速度.

由于信贷迅猛增长引发通胀预期,且国内资产价格涨势过快,在我们看来,央行正在对适度宽松的货币政策进行微调,主要通过公开市场操作来抑制流动性.2010年四季度前利率或保持不变.

特别指出的是,我们认为政府可能会加强信贷监管,尤其是短期贷款和票据信贷,使用定向发行中央银行票据和窗口指导等手段来防止信贷增长进一步加速.

我们认为中国政府不太可能采取剧烈的货币紧缩政策,因外部需求仍较疲软,且通胀压力并不大.